美债收益率与油价联动推升美元指数，非农数据成为关键方向变量
周二（9月1日），美元指数小幅走高至99.50附近，主要受美债收益率与油价联动上涨的支撑。10年期美债收益率升至4.78%，创19个月新高；30年期收益率升至5.27%，创逾一周高位。美伊冲突升级推高油价，通胀预期脱锚进一步推升债券收益率，为美元提供短期支撑。
从技术面看，美元指数日线运行在99.48附近，仍略低于20日EMA的99.53，该位置为多头短线关键阻力。若美元指数能站稳该位置，有望上探100整数关口；下方支撑则看99.00和98.50。RSI指标约46.6，显示动能偏弱，市场处于方向选择前的观望状态。
市场正等待美国8月ISM制造业PMI、7月JOLTS职位空缺及周五公布的非农就业报告。若非农数据表现强劲，美元指数有望突破99.80并向100关口推进；若数据疲软，则可能回落至98.50-99.00区间。非农数据将成为决定短期方向的关键变量。
机构观点出现分歧。花旗集团将未来3个月美元指数目标从102.12大幅下修至98.34，转为短期看空美元，理由包括美联储政策立场可能不再鹰派、期中选举政治不确定性以及财政部扩大长端公债回购。高盛则预计2026年底美元指数可能落至低90区间，认为美元估值仍偏高（GSDEER框架显示约15%高估），政策变化将导致美元需求下降。
综合来看，短期美元走势受美债收益率、油价及非农数据主导，技术面关键阻力位在99.53，突破与否将决定短期方向。中长期而言，机构对美元估值和美联储政策路径的分歧加大，美元可能面临下行压力。投资者需密切关注非农数据及美联储官员讲话，以判断市场下一步走向。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。外汇及债券市场波动剧烈，投资者应充分认识风险，谨慎决策。
