美元兑日元155关口生死线：1030亿美元空头回补风险成焦点
本周外汇市场最引人注目的行情莫过于美元兑日元（USDJPY）的剧烈波动。汇价一度升至160.39，创下7月底美日联合干预以来新高，随后急挫至155.30附近，几乎触及干预后低点155.23。截至周五（9月5日），美元兑日元报156.247，周线重挫2.35%，为本周主要货币中表现最弱的品种。价格已明确跌破200日均线158.44，中期技术结构转空。
摩根大通本周发布警告，若美元兑日元跌破155关口，可能触发大规模日元空头平仓，加速日元升值。该行估计，市场仍有约16-17万亿日元（约合1030亿美元）的日元空头头寸未平仓，若完全平仓理论上可能将美元兑日元推至142-146区间。这一警告凸显了当前市场的脆弱性。
从仓位结构看，截至9月1日，对冲基金对日元的净空头扩大至11万枚，处于历史性极值位置。日元升值的驱动之一或来自于空头的集中逆转。一旦155关口失守，止损指令可能触发连锁反应，形成“空头回补-日元升值-更多空头回补”的螺旋。
摩根大通认为，市场对GPIF（日本政府养老金投资基金）资产配置调整及日本央行加息节奏的预期“有些过度”，因此维持美元兑日元在155-165区间运行的核心假设，但短期观点呈现双向特征。这表明，即便在空头回补风险高企的背景下，机构对日元持续升值仍持谨慎态度。
日本当局的口头干预也在限制日元贬值空间。日本最高外汇事务官员三村淳本周再次表态，称仍对汇率走势保持警惕，东京方面准备采取行动遏制日元过度下跌。此前7月底的美日联合干预曾推动美元兑日元从160上方回落，市场对再度干预保持警惕。
技术面上，200日均线158.44已被跌破，中期趋势转空。若155关口失守，下方支撑看至153.50（7月低点）及152.00整数关口。然而，若日本央行政策不及预期鹰派，或美国通胀数据强于预期，美元兑日元可能反弹至158-160区域。下周美国CPI数据将是关键指引。
总体来看，美元兑日元正处于多空博弈的敏感节点。155关口不仅是心理关口，更是空头回补的引爆点。市场参与者需密切关注仓位变化及日本当局的干预动向。
风险提示：外汇市场波动剧烈，汇率走势受多重因素影响，本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应独立判断并承担相应风险。
