美元指数失守99关口，全球美元敞口风险凸显
9月8日亚洲交易时段，美元指数跌破99关口，一度触及98.80附近的逾两周低点，连续第二日下行。与此同时，美元兑日元跌破153，刷新2月以来新低，日内跌幅一度达0.87%。美元指数本季度已下跌约2.3%，兑所有G10货币几乎全线走弱，其中日元表现最为强劲，本月累计涨幅超过4%。
在美元持续走弱的背景下，全球投资者的美元敞口风险引发关注。彭博社数据显示，包括日本、加拿大在内的市场投资者对美元外汇敞口的对冲比率仅为41%，为2015年以来最低水平。这意味着，大量未对冲的美元头寸正暴露在汇率波动风险之下。海外机构测算显示，仅日本、澳大利亚等六个市场持有的4.6万亿美元美国资产，若将外汇对冲比例提高5个百分点，将转化为约2300亿美元的交易量，或显著影响全球外汇流向。
对冲成本下降是投资者增加对冲头寸的诱因之一。目前，日元投资者三个月期美元对冲成本已降至四年低点2.75%，欧元投资者对冲成本亦降至两年低点1.32%。利差收窄令投资者更有动力增加美元对冲头寸，这可能进一步加剧美元抛压。
市场焦点正转向本周美国通胀数据。周四将公布生产者价格指数（PPI），周五将公布消费者价格指数（CPI），这些数据将为美联储9月政策路径提供指引。此前美国8月非农新增16.2万人超预期，推动9月加息概率回升至约58%。然而，ING分析认为，即便美联储9月16日加息25个基点，也仅能为美元提供短暂支撑，美元兑多只G10货币的趋势性下行可能被推迟至明年春季。
日元方面，澳新银行等机构策略师警告称，若日元跌破前期低点区域，美元兑日元或进一步下探152.10附近。当前日元兑美元已升至2月以来高位，市场对日本央行干预的警惕性有所上升。
风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。外汇市场波动剧烈，投资者应审慎评估风险，并根据自身情况做出决策。
