美元指数99.20附近徘徊，杰克逊霍尔讲话成汇率方向关键变量
8月28日亚洲时段，美元指数小幅企稳于99.20附近，市场交投相对谨慎。核心支撑来自美国核心PCE同比维持在3.3%的通胀黏性，以及12月加息概率升至约74%的利率预期回温。这一组合令美元在短线获得一定买盘，但反弹力度有限，未能突破关键阻力。
加拿大丰业银行策略师指出，美元近期的上涨更像是针对此前深度下跌趋势的技术性修正，而非新趋势的开始。市场关注美元指数能否突破99.88阻力位，以判断修复行情是否升级。若持续受阻，则可能延续中期下行结构。
美联储内部政策分歧明显扩大。7月决议以9比3票数通过，三名反对者倾向加息25个基点，显示出对通胀路径的不同判断。克利夫兰联储主席哈马克强调通胀持续，并偏向较高中性利率，这为美元提供一定鹰派支撑。然而，政策信号的分化也增加了市场对利率路径的不确定性。
与此同时，美国财政压力成为美元中长期表现的重要制约。财政部扩大长期国债流动性支持回购规模至至少40亿美元，较原来提高一倍，引发市场对债务规模与财政融资压力的关注。财政扩张可能加剧通胀压力，但也可能削弱美元信用，形成中期承压因素。
市场焦点集中在8月28日杰克逊霍尔全球央行年会上美联储主席沃什的讲话。高盛预计，沃什将重申2%通胀目标承诺，但不会提供明确政策指引。美元突破方向取决于其如何定义金融条件与通胀持续性。若措辞偏鹰，可能推动美元突破99.88；若偏鸽，则可能加速下行。
短期来看，美元指数在99.20附近的支撑相对稳固，但上方阻力明显。利率路径的分歧与财政压力的博弈，使得美元呈现短线支撑与中期承压的时间周期分化。杰克逊霍尔讲话或成为打破僵局的催化剂，投资者需密切关注。
风险提示：美联储政策路径存在不确定性，财政压力可能加剧市场波动，杰克逊霍尔讲话可能引发汇率剧烈波动。本文不构成具体交易建议，投资者应审慎决策。
